值得注意的是，像振东制药等两家上市公司股息率超过20%，像方大特钢等14家公司股息率均超过10%。从更长的周期看，有178家上市公司连续三年的股息率均超过3%。

2021年度上市公司年报披露工作已经结束，上市公司分红与送转方案也浮出水面。其中，某些上市公司的高分红与较高的股息率尤其受到市场的关注。统计数据也表明，为数不少的上市公司股息率并不低，远超一年期1.75%的银行存款利率，凸显出A股市场上市公司的投资价值。

据统计，截至4月30日，沪深股市共有3306家上市公司披露现金分红预案，占比达七成。预计现金分红金额达到1.55万亿元，这也是自2017年以来上市公司年度分红总额连续五年突破万亿大关。这既与挂牌公司数量越来越多有关，也与上市公司回报股东意识越来越浓厚有关。

具体现金分红方面，1135家上市公司的股息率超过一年期定期存款利率，521家的股息率在3%以上，股息率排名前50的公司均超7%。值得注意的是，像振东制药等两家上市公司股息率超过20%，像方大特钢等14家公司股息率均超过10%。从更长的周期看，有178家上市公司连续三年的股息率均超过3%。

整体而言，上市公司高股息率在行业上呈现出非常鲜明的特点。比如股息率排名前50的公司中，主要涉及纺织服装、钢铁、基础化工，以及汽车等四大行业，这些都属于传统行业。而连续三年股息率超3%的上市公司中，主要聚焦于银行、交通运输、纺织服装、房地产等四大行业，同样都属于传统行业。

事实上，上市公司股息率的高低与股价关系密切，但更与市场的炒作是分不开的。像贵州茅台等上市公司多年来分红都是“大手笔”，但由于股价被市场炒至高位，其股息率反而并不高。比如贵州茅台2021年拟每股派现19.293元(含税)，按照5月6日1793元的收盘价测算，其股息率只有1.08%。扣税后，则1%都不到。

高股息率主要体现在传统行业上市公司中，客观上与近几年来市场炒作的“风口”转向不无关系。近两年市场炒作转向新能源赛道、新冠疫情等概念后，即使是曾经遭遇爆炒的核心资产股票，也纷纷低下高昂的头，更别说那些传统行业上市公司了。而且，由于传统行业上市公司步入成熟期，既激不起市场的炒作热情，也无法催生出相关的概念与题材，逐渐遭到市场的用“脚”投票。股价不振背景下，反而提升了其股息率。

上证指数有A股市场的“风向标”之称，虽然从2019年至2021年连续三年上涨，但不赚钱的投资者大有人在，甚至于期间出现巨亏的投资者也不在少数。这既与投资者的操作水平有关，也与某些上市公司不具备投资价值有关。客观上，A股市场投资者热衷于投机炒作，上市公司质量整体不高难辞其咎。

但这并不意味着，A股市场不存在具备投资价值的上市公司。其实，相对于把资金存于银行吃利息，买入某些行业的股票，背后的收益明显也要高得多。比如银行类股票即是如此。以工行为例。2019年至2021年其分红方案分别为10派2.628元(含税，下同)、2.66元、2.933元，按年末收盘价测算，股息率分别为4.47%、5.33%、6.33%，均远远高于其时的一年期银行存款利率。

个人以为，要进一步提升A股上市公司的投资价值，需要把好上市公司的“入门关”。即使是在注册制下，也要将那些质地平平，业绩与成长性不佳的企业挡在市场的大门之外。同时要加速出清包括壳公司、僵尸公司等在内的劣质公司。还应提高上市公司现金分红的积极性，提升其回报股东的意识。对于那些有能力却连续多年不分红的上市公司，有必要采取监管措施，让“铁公鸡”也能“生蛋”。如此，A股投资价值的提升将是可期的。(曹中铭)

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